2025年上半年，劲嘉股份实现营收12.39亿元，同比下降16.56%；归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）1.22亿元，同比下降32.54%；扣除非经常性损益后净利润1.01亿元，同比下降51.69%。

劲嘉股份的主要指标

从产品结构来看，包括烟包、酒包、消费电子包装等产品在内的精品纸包装，实现营收6.32亿元，同比下降36.70%；镭射材料及烟膜实现营收3.03亿元，同比下降24.91%；新型烟草实现营收2.36亿元，同比大涨157.67%；其他产品实现营收2.54亿元，同比增长1.38%。

半年报表示：精品纸包装收入下滑是导致劲嘉股份整体营收及净利润波动的主要因素。

精品纸包装收入下滑，又主要是由于：市场竞争加剧等，导致该业务订单量及产品单价均出现一定程度下滑。

从精品纸包装的毛利率来看，2025年上半年为28.59%，相对于2024年上半年的31.71%，减少了3.12个百分点。

劲嘉股份的营收结构（单位：元）

作为圈内曾经数一数二的烟包印刷龙头，劲嘉股份与其他很多烟包印刷企业一样，在始于2019年底的烟包市场调整中受到不小的冲击。

在连续出售、剥离了多家烟包印刷类子公司控股权以后，劲嘉股份来自烟包产品的营收快速下滑。

2024年上半年，劲嘉股份来自烟包产品的营收为6.25亿元，同比下降24.33%，不到2019年同期13.40亿元的一半。

从2024年年报开始，劲嘉股份调整了产品分类，不再披露烟包产品的具体营收数据。

在2025年半年报中，劲嘉股份专门提示了烟包业务面临的“严峻的挑战”。

具体是这样说的：近年来，随着烟草行业整顿力度的不断加强，烟标产业作为该行业的重要组成部分，亦经历了深刻的调整，具体表现包括招投标价格的波动以及竞争格局的变化，公司在拓展烟标业务方面将持续面临严峻的挑战。

随着烟包业务的调整，劲嘉股份近年来的营收和净利润均呈现下滑趋势。

比如，自2019年以来，其半年营收的高点出现在2022年，为26.44亿元；净利润的高点出现在2021年，为5.07亿元。

今年上半年的营收、净利润，分别相当于两个高点的46.85%、24.10%。

三好同学继续往前扒了一下，劲嘉股份上一次半年净利润不足2亿元，还是在2011年，为1.92亿元。

今年上半年，劲嘉股份的净利润位于2009年同期以来近17年的最低点。

不过，自2008年以来，劲嘉股份的半年净利润已经连续18年保持在1亿元以上，这还是相当不容易的。

在圈内，能做到这一点的企业，即使不是凤毛麟角，也是屈指可数。

劲嘉股份的营收和盈利（单位：亿元）

面对烟包业务面临的挑战，劲嘉股份给出的应对方案是：一方面积极引入高质量合作伙伴，持续优化产业结构；另一方面深化海外市场布局，吸引并服务更广泛的国际客户。

从种种迹象来看，拓展海外烟包市场已经成为劲嘉股份的一项重要策略。

同时，劲嘉股份还要持续拓展白酒包装、消费电子配件、日化用品以及新兴消费品等高潜力产业赛道，全面推动社会化包装业务的规模化增长。

在烟包业务面临的“严峻的挑战”之外，劲嘉股份在半年报中还特别提示了“控制权变更风险”。

由于种种原因，近一两年时间劲嘉股份大股东深圳市劲嘉创业投资有限公司（持有其31.90%的股权）及其一致行动人，还有实际控制人涉及多起重大债务诉讼。

截至到上半年末，劲嘉创投及其一致行动人持有的约七成劲嘉股份股票被司法冻结，占劲嘉股份总股本的23.92%。

后续如果法院裁定对这些股票进行司法处置，就有可能导致劲嘉股份大股东及实际控制人发生变更。

近20年来，劲嘉股份一直是圈内的标志性企业之一。

在当前充满不确定性的宏观经济和跌宕起伏的烟包市场环境中，由衷希望它能够平稳渡过各种急流险滩，保持奋勇向上的活力。

就到这里。最后，祝劲嘉股份好运，祝各位老板好运。