它们早已不是简单的电子产品组装厂，而是融合了材料学、化学、电子工程、神经科学等多学科的科技复合体，在全球市场舞台上与国际烟草巨头同台竞技，展现出惊人的韧性与创新活力。

01

全球产业链的“隐形冠军”

电子烟行业看似门槛不高，实则聚集了大量跨学科前沿技术。从发热材料、雾化技术到烟油配方，每一环节都蕴含着深厚的技术积累。

思摩尔国际作为全球电子雾化设备生产的龙头企业，在全球拥有专利9253件，其中发明专利就达4760件。这些专利涵盖了陶瓷雾化芯技术、加热控制算法、流体动力学等众多领域，构建了坚实的技术壁垒。

电子烟的核心雾化技术，涉及尼古丁盐化学合成、香料微胶囊技术、气溶胶医学研究等跨学科创新。思摩尔国际已具备完整的吸入药械产品研发、生产、质量控制、医学研究、临床实验及注册申报能力。

这表明电子烟企业的技术积累已远远超出了传统电子工程范畴，向更前沿的领域拓展。

国内电子烟产业链的集中度与专业化令人惊叹。全国583家电子烟生产许可证持证企业中，深圳就达418家，占比高达72%（来源：前瞻产业研究院）。

若考虑到整个广东尤其是深圳、东莞、惠州三地的产业链上下游联动，整个广东的持证电子烟企业总计539家，占比更是高达93%（来源：前瞻产业研究院），几乎垄断国内电子烟市场。这种产业集群效应形成了难以复制和超越的产业优势。

02

全球化“野望”，与国际巨头同台角力

电子烟企业出海已进入全新阶段，从最初的代工出口，转向与国际烟草巨头深度合作，乃至打造自主品牌全球运营的新格局。

思摩尔国际凭借其技术优势，与世界四大烟草公司中的三家建立了合作关系，包括日本烟草、英美烟草和Reynolds Asia Pacific。

2024年，公司更与英美烟草强强联合，推出HNB（加热不燃烧）重磅产品Glo Hilo，从器具供应商转向烟草业务分成模式，开辟了极具潜力的新成长曲线。

这种合作模式彰显了中国电子烟企业的技术自信与国际竞争力。

中国电子烟品牌在全球市场的**占有率不断提升**。在全球电子烟市场中，中国前十品牌几乎全部来自深圳地区，前三名包括爱奇迹的“Elf Bar”、“Lost Mary”，以及雾芯科技的“RELX”。

这些品牌不仅在东南亚、中东、拉美等新兴市场表现优异，更是深入欧洲、北美等成熟市场，与国际品牌正面竞争。

爱奇迹公司的业务已遍及100多个全球市场，服务超5000万成年用户，旗下品牌产品在欧洲等主要地区占据了领先的市场份额。

这种全球化程度即使与传统科技公司相比也毫不逊色。

为应对国际政策风险，中国电子烟企业加速构建全球化产能布局。一些头部企业积极推行“区域制造枢纽+本土化制造单元”的分布式布局模式，通过优化全球产能配置实现风险分散与效率提升。

同时，企业还构建了智能化风险预警系统，建立覆盖地缘政治、贸易政策、汇率波动的多维风险评估模型，展现出成熟的全球化运营能力。

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一手尼古丁雾化，一手医疗雾化

面对电子烟行业的监管收紧与市场变化，领先的电子烟企业正在积极拓展技术应用边界，打造多元业务结构。

思摩尔国际已明确布局电子烟、HNB、医疗雾化、雾化美容和特殊用途雾化等五个方向。

2024年，公司进军雾化美容领域，推出岚至品牌和新一代雾化美容产品解决方案，并在当年实现中国市场上自有品牌业务（雾化美容产品）从零起步，收入达到2700万元。

在雾化医疗市场，思摩尔已经完成了多项针对哮喘和慢阻肺的药械结合产品的开发布局，为后续注册申报提供了有力支撑。

这种从消费电子烟向医疗雾化的转型，展现了企业的前瞻视野与技术储备的广度。

医疗雾化与电子雾化在技术原理上相通，但在准入门槛、监管要求上有着天壤之别。

电子烟企业凭借其在雾化技术、烟油配方方面的积累，能够满足医疗器械的高标准要求。

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经历多轮“行业要完”的唱衰,仍屹立不倒

电子烟行业自诞生以来，可谓命运多舛。从各国不确定的监管政策，到公众健康的质疑，再到资本市场的冷热交替，这个行业经历了数轮“行业要完”的唱衰，却依然屹立不倒，展现出非凡的韧性。

思摩尔国际的发展历程颇具代表性。2021年初，公司股价冲高至88.96港元，市值高达5500亿港元。

随后由于电子烟消费热潮退却，以及全球范围内的电子烟管制，思摩尔盈利能力大幅下滑、跌落神坛，市值一度缩水95%。

而就在市场一片悲观之际，公司股价又一路上攻，重回千亿市值，并在2025年6月拿下23.10港元的阶段高点。这种过山车般的经历，考验的正是企业的核心韧性与应变能力。

电子烟企业能够在多次危机中生存下来，关键在于其持续创新的能力与灵活调整的战略。

在严峻的市场环境下，头部企业依然能够保持市场地位，充分说明了行业的生命力。

全球新型烟草市场仍保持增长势头。2024年全球电子烟市场销售额达到了200.6亿美元，预计2031年市场规模将为373.8亿美元，2025-2031期间年复合增长率为9.4%。

这种持续的增长潜力，为电子烟企业提供了足够的发展空间。

05

重新定义“强大”：不止是电子烟企业

电子烟企业的“强大”，已不能再用传统制造业的眼光来衡量。它们早已成长为 “硬科技+全球化+强韧性”的复合体，重新定义了什么是新时代的强大企业。

硬科技是根基。思摩尔国际在全球范围内新增专利申请1558件，其中发明专利893件。

爱奇迹亮相2025年世界电子烟展览会，展示其在研发创新、供应链及用户体验升级等多维度的最新成果。这些投入并非短期行为，而是长期战略。

全球化是舞台。中国电子烟企业出海已不再是简单的产品出口，而是全面融入全球烟草产业链，与国际巨头同台竞技。

菲莫国际、英美烟草、日本烟草、帝国烟草等国际烟草巨头的新型烟草收入占比持续提升，并均提出未来宏大的无烟目标。

在这一全球趋势中，中国电子烟企业凭借其技术优势与制造能力，已在全球供应链中占据不可或缺的位置。

强韧性是特质。电子烟行业经历了从资本热捧到严监管，从高速增长到结构调整的完整周期。

在这个过程中，企业磨练出了应对复杂环境的生存能力。思摩尔国际将2025年定为第二增长曲线的关键落地年，这种在逆境中寻找新增长点的能力，正是企业韧性的最佳体现。

电子烟企业的强大，更体现在它们对产业规律的深刻理解与长期主义的战略眼光。

当国家层面开始“反内卷”，要求市场规范、禁止倾销，鼓励技术创新、品牌出海时，那些早已布局技术研发、全球化运营的头部企业，已然走在了政策前面。

电子烟企业的故事，远不只是商业上的成功，更是一个关于创新、韧性与远见的故事。在全球烟草产业向“无烟未来”转型的大潮中，中国电子烟企业已然占据了有利位置。

它们的强大，不仅超出了公众的想象，也可能才刚刚展现出冰山一角。未来，随着技术应用场景的不断拓展，这些起源于电子烟的企业，或将成为中国高科技企业出海的新标杆。

特别声明：

1、研究用途 | 本文仅作产业技术及行业研究交流，涉及品牌和产品均为客观分析案例，不含任何商业推广意图，图片均来源于网络。

2、健康警示 | 所有烟草、电子烟均存在健康风险！未成年人禁止使用。